林栋梁：IDGVC老VC的新作为

(2004-12-27)

　 在国内VC界，IDGVC( IDG Technology Venture Investment)九位合伙人身影出现的地方，总是有媒体闪光灯的追随。2004年同样也不例外，不论在已投资项目的退出还是新项目的投入上，IDGVC总是受到来自业界的关注。
十年内，IDGVC在国内先后投资约2亿美金，接受投资最多的还是北京，上海，广州，深圳等经济发达的城市。其中北京就有被投资公司40余家。似乎"全面撒网，重点开发"成为IDGVC的投资风格。但对于IDGVC合伙人、副总裁林栋梁来说，IDGVC投资的每一个公司都是经过了深思熟虑并履行严格审核程序。

　　2004年，IDGVC投资的"金融界公司"在Nasdaq上市，账面上获得数十倍收益；再一次介入即时通讯领域；投资了分布于信息产业不同领域的十几家公司。IDGVC选择被投资公司的过程成为业界关注的焦点：IDGVC是如何投资创业公司的？

　　专注投资于信息产业

　　2004年10月，一直关注有关互联网服务及无线增值服务项目的林栋梁将200万美金投入北京掌中无限公司（MMIM），这也是IDGVC继投资腾讯QQ、朗玛UC、IMU之后在即时通讯服务领域的又一重要投资。虽然单项投资金额并不大，却体现出他们对即时通讯行业的了解和信心。

　　IDGVC是最早看中即时通讯行业的VC之一。早期投资的腾讯QQ证明IDGVC对这个行业的深入研究和独到眼光。目前，腾讯QQ已经在中国的互联网即时通讯领域占据了最重要的位置，是中国互联网服务行业最优秀的公司之一。但是，任何投资都有其不完美的一面--IDGVC过早将持有的QQ股权出让并成功套现。随后，QQ的不断成长和在香港的上市使他们意识到此举的错误。项目上的成功和失误，并不影响林栋梁把精力投入到对此行业的跟踪和研究，他仍然不断寻找新的投资机会。

　　"我们认为，互联网(包括有线及无线互联网服务)在中国的发展仍然于起步阶段，其未来商机无限。我们坚信北京掌中无限公司提供的即时通讯服务将很快成为中国手机用户最常用的服务之一。"林栋梁对本刊记者说。北京掌中无限公司系统的主要功能是为手机用户提供即时通讯服务，只要手机能上网便可享受即时通讯服务，并能与主要的互联网即时通讯服务商(MSN,YAHOO,QQ等)互联互通。此项目预计于2004年底前在中国移动的GPRS网络上进行试运行。

　　事实上，中国的即时通讯市场已过了萌芽期，加之，开发即时通讯软件技术的门槛并不高。在广阔市场前景的驱使下，中国的即时通讯市场除了为大众所熟悉的的腾讯QQ、微软MSN以外，还有诸如雅虎Messenger、网易泡泡、搜狐搜Q、新浪UC（原朗玛UC）等，其市场格局处于"群雄纷争"的时代。IDGVC在无线即时通讯服务领域的出手，显示出他们对即时通讯服务的深刻理解。

　　对即时通讯服务行业的再次投资，是对他们"坚持只投资于熟悉行业"信念的最好注解。十多年来，他们专注于在中国的信息产业进行创业投资，培养和帮助了很多公司使之成为行业中的佼佼者。如软件业的金蝶软件，速达软件等，互联网服务业的搜狐，携程，腾讯QQ, 金融界，慧聪，3721，搜房网，易趣等。

　　注重尽职调查

　　对于IDGVC合伙人来说，每一个看似轻描淡写的项目投资都要经过严格审核。

　　IDGVC一直在寻找好的投资机会，提出的标准也并不苛刻，他们希望被投公司拥有1，一支在启动和经营高科技公司方面有着优秀业绩的管理队伍。2, 专有技术，并在快速增长的市场中具有强大的竞争力。3， 具备保护措施的销售渠道。4， 稳步，迅速发展的潜力。5， 细致可行的公司发展计划。尽管条件宽松，但每年从IDGVC获得投资的公司却仅有二十家左右。

　　在林栋梁眼里，IDGVC投资的公司不分大小都要经过严格的"体检"。"通常来说，我们对比较熟悉行业的公司审核时间约为一周，不太熟悉的则用时长些。"

　　确定投资意向后，IDGVC才开始对公司的财务，法律，背景，客户资源等一系列情况进行审慎调查。公司是否拥有一个有较强管理能力的团队，是能否令IDGVC动心的首要条件。"对拥有优秀创业团队的公司进行投资，是控制投资风险最重要的一环。"大多数公司在谈论商业模式时差别不大，但结果却大不相同。优秀的管理团队是使公司迅速迎合市场需求，适应环境变化，增强竞争力的必要保证。在考核项目时，我们更关注行业内领先的公司，并对其目标市场，潜在市场，竞争力等做深入研究。

　　IDGVC同样关心被投资公司所面临的行业竞争。被投资公司在竞争过程中是否能产生综合竞争优势？能否在发展过程中建立其阻止同类企业进入的壁垒？能否避免陷入恶性竞争？通常，一个公司在某一领域的初步成功都会引来一批效仿者加入到市场竞争中去。在中国的很多技术行业中，最先进入的公司往往成为行业的"先烈"，在黎明到来之前已经倒下。分析其原因，我们认为优秀的技术和先进的方法在公司的发展初期起重要作用。但在发展过程中，只有将技术与优秀的管理团队、充足的资本、适合市场需要的产品和服务以及优势的市场地位和良好的客户关系以及品牌信誉等综合因素充分结合，才能构成真正的竞争优势。"如果投资，我们会考虑公司组织运用这些成功因素的能力和潜力。"林栋梁说。

　　提供增值服务

　　IDGVC主要投资领域包括：互联网应用与服务，网络/电信应用与服务，软件与服务，IC设计与服务。"以往IDGVC的投资比较集中在公司的早期阶段和对业绩良好的公司进行追加投资，投资额通常在50-500万美元之间。对公司中后期的投资较少，今后对公司中后期的投资比例会有所提高。另外，对媒体行业的投资将会是我们下一阶段投资的一个方向。"林栋梁说。

　　林栋梁始终认为，创业投资基金是个金融服务机构，主要工作就是为创业公司提供服务。通过提供增值服务来为所投资的公司创造更多的价值，为基金的投资者创造更高的回报。"我们非常自豪与创业公司的伙伴关系，在坚持保护投资者利益和促进公司健康发展的原则下，与创业者和公司管理团队保持最密切的沟通和交流，及时了解公司的发展需求，共同把握公司的发展方向，提供所需的专业帮助。 多数公司的发展并不是一帆风顺的，在公司经历艰苦和磨难的时刻，我们能以专业的眼光、清醒的头脑、积极进取的心态与创业者团队和公司共渡难关创造奇迹。但有一点我想强调的是，我们通常只是在董事会层面参与公司的管理工作，不参与公司的日常工作。对被投资公司出现的问题，我们提供及时的帮助。"

　　IDG对被投公司是全程和全方位的帮助，反映在公司成长的不同阶段和过程。以刚刚在NASDAQ上市的"金融界公司（China Finance Online）"和年初出售给YAHOO的"3721公司"为例，在投资之初，IDGVC负责项目投资的合伙人，就积极地协助公司设计法律构架，参与起草法律文件,注册海外控股公司等，协调律师事务所等专业服务公司为公司提供服务；在公司成立之后，IDGVC积极协助公司把握发展方向及节奏，为公司介绍合作伙伴，主持公司的进一步融资；在人力资源方面，IDGVCVC为公司推荐高级管理人才，其中金融界公司现任CEO及CFO均由IDGVC推荐并由公司聘任的；在公司上市及出售的过程中，IDGVC的合伙人参与了全部重要谈判与决策,提供全程跟踪指导和服务。

　　和其他VC相比，IDGVC有九位合伙人，是在中国从事投资的基金中拥有最多合伙人的投资机构。地域上在北京，上海，广州，深圳，香港，硅谷，波士顿等地都有办公室，每个合伙人都有其优势和专长，有广阔的网络，良好的政府关系，有准确把握技术和市场的能力，能全面有效地为所投资的公司提供帮助。作为一个创业投资基金及基金管理公司，他们的核心竞争力是拥有一个团结一致、相互支持、密切合作、互补高效的优秀投资管理团队。在上面提及的"金融界公司"和"3721公司"投资案例中，IDGVC中至少有4位合伙人在其不同的发展阶段为其提供过重要的、关键性的帮助。

　　每一个VC都十分看中投资收益，IDG也不例外。林栋梁认为，在已投项目没有实现成功退出时，过多的谈论这个投资是否会取得成功都还为时尚早。但是从IDG选择项目、尽职的基础调查、提供多方位的增值服务流程，可以清晰的看出一个在中国走过10年的VC成长秘诀。

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